[2010] 3 taxmann.com 72 (Bom.)

HIGH COURT OF BOMBAY

CIT

v.

B. N. Exports

ITA No. 2714 of 2009

March 31, 2010

RELEVANT EXTRACTS:

**       **       **       **       **       **       **       **       **       **       **       **

5. The  effect  of  Clause  10 ­D  is  that  a  sum  received  under  a life  insurance  policy  is  not  to  be  included  in  computing  the  total income  of  any  person.  However, a  sum  received  under  a  Keyman Insurance  Policy  forms  a  part  of  the  total  income  and  is  liable  to be  offered  to  tax.  For  the  purposes  of   Clause  10D, a  Keyman Insurance  Policy  is  a  life  insurance  policy  taken  by  a  person  on the  life  of  another  person  who  is  or  was  the  employee  of  the person  who  subscribes  to  the  policy  of  insurance  or  is  or  was connected  in  any  manner  whatsoever  with  the  business  of  the subscriber  to  the  policy.  In  other  words, a  Keyman  Insurance Policy for  Clause  10D  is  not  confined  to  a  policy  taken  by  a  person  on the  life  of  an  employee, but  also  extends  to  an  insurance  policy taken  with  respect  to  the  life  of  another  who  is  connected  in  any manner  whatsoever  with  the  business  of  the  subscriber.

6. The Central  Board  of  Direct  Taxes  has  issued  a  circular  on 18th February, 1998  (Circular  762) which  clarifies  the  scope  and purpose  of  the  provision.  Paragraph  14.1  of  the  circular  states thus :

“14.1 A  Keyman  Insurance  Policy  of  the  Life  Insurance  Corporation of  India, etc., provides  for  an  insurance  policy  taken  by  a  business organisation or  a  professional  organisation  on  the  life  of  an employee, in order to protect the business against the financial loss, which may  occur  from  the  employee ’s  premature  death.  The “Keyman ” is an  employee  or  a  director, whose  services  are  perceived to  have  a  significant  effect  on  the  profitability  of  the  business.  The premium is paid by  the  employer.”

7. The  Circular  notes  that  there  were  certain  doubts   on  the taxability  of  the  income, including  bonus, received  from  such policies and  as  regards  whether  the  premium  paid  should  be  allowed  as capital  or  as  revenue  expenditure.  The  circular  clarifies  that  the Act lays  down  the  tax  treatment  for  a  Keyman  Insurance  Policy.  The circular  clarifies  that  the  premium  paid  on  a  Keyman  Insurance Policy  is  allowable  as  business  expenditure.

9. The  effect  of  Section  10  (10 ­D) is  that  monies  which  are received  under  a  life  insurance  policy  are  not  included  in  the computation  of  the  total  income  of   a  person  for  a  previous year. However, any  sum  received under a  Keyman  Insurance  Policy is to  be  reckoned  while  computing  total  income.  For  that purpose, a Keyman  Insurance  Policy  means  a  life  insurance  policy taken  by  a person  on  the  life  of  another  person  who  is  or  was  in employment as  well  as  on  a   person  on  who  is  or  was   connected in  any manner  whatsoever  with  the  business  of  the subscriber.  The words “is  or  was  connected  in  any  manner  whatsoever  with  the business ” of  the  subscriber  are  wider  that  what  would  be subsumed   under a  contract  of  employment.  The  latter  part  makes it  clear  that  a Keyman  Insurance  Policy  for  the  purposes  of  Clause 10 ­D  is  not confined  to a situation where  there  is  a  contract  of employment.  Clause  10 ­D  relates  to  the  treatment  for the  purpose  of  taxation  of moneys  received  under  an  insurance policy.  In  this  appeal, the Court  has to  determine  the  question  of  expenditure incurred towards the payment of  insurance  premium  on  a  Keyman Insurance  Policy.  The  circular  which  has  been  issued  by  the Central Board  of  Direct  Taxes  clarifies  the  position  by  stipulating  that   the premium  paid  for   a  Keyman  Insurance  Policy  is  allowable  as business  expenditure.  In  the  present  case, on  the  question  whether the  premium  which  was  paid  by  the  firm  could  have  been  allowed as  business  expenditure, there  is  a  finding  of  fact  by  the  Tribunal that  the  firm  had  not  taken  insurance  for  the  personal  benefit  of the  partner, but  for  the  benefit  of  the  firm, in  order  to  protect itself against  the  set  back  that  may  be  caused  on  account  of  the  death of  a  partner.  The  object  and  purpose  of  a  Keyman  Insurance Policy is to  protect  the  business  against  a  financial  set  back  which  may occur, as  a  result  of  a  premature  death, to  the  business  or professional  organization.  There  is  no  rational  basis  to  confine  the allowability  of the expenditure  incurred  on  the  premium  paid towards such  a  policy  only  to  a  situation  where  the  policy  is  in  respect  of the  life  of  an  employee.  A  Keyman  Insurance  Policy  is  obtained  on the  life  of  a  partner  to  safeguard  the  firm  against  a   disruption  of the  business  that  may  result  due  to  the   premature  death  of  a partner.   Therefore, the  expenditure  which  is  laid  out  for  the payment  of  premium   on such  a  policy  is  incurred  wholly  and exclusively  for  the  purposes  of business.

**       **       **       **       **       **       **       **       **       **       **       **